10月20日,新一期贷款市场报价利率(LPR)发布。根据全国银行间同业拆借中心的信息显示,10月份1年期品种LPR利率报价3.45%,5年期以上品种报价4.2%,均与上月持平。
这符合此前预期。多位受访的业内人士指出,10月作为LPR锚定利率的中期借款便利(MLF)操作利率保持稳定,因此市场普遍预计LPR利率下降的可能性不大。
10月LPR利率保持稳定 银行净息差承压等因素所致
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10月LPR利率与9月持平。其中,1年期品种LPR利率已连续4个月未现调整,5年期以上品种利率则已连续2个月未有调整。
光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示,10月LPR报价利率保持稳定主要是由于10月MLF利率保持稳定,同时部分银行仍面临净息差压力,实体经济复苏表现整体理想等因素所致。
“从8、9月公布数据看,居民和企业信心持续恢复,实体经济融资需求回暖,社融数据强劲超预期。”周茂华表示,国内消费和内需动能逐月增强,经济呈现良好复苏态势,加上积极宏观政策效果仍有望进一步释放,短期进一步降低实体经济融资成本迫切性下降。
东方金诚首席宏观分析师王青表示,6月和8月MLF操作利率连续下调,当前正处于政策观察期,因此10月MLF操作利率不动符合市场预期。
本月15日,央行在公开市场上开展了7890亿元MLF操作,尽管加量幅度显著增加,但MLF操作利率保持不变。市场人士认为,6月和8月MLF操作利率连续下调,当前正处于政策观察期,因此10月MLF操作利率不动符合市场预期。
今年以来,央行已经实施两次降准,政策利率已经下降,货币政策前期调整的效果正在显现。从市场利率看,目前无论是企业贷款还是消费信贷利率,均处于较低水平。
LPR利率保持稳定之下,周茂华指出,金融监管部门或将引导银行金融机构挖掘LPR改革潜力,充分利用存款市场化调节机制,继续推动小微企业薄弱环节、重点新兴领域综合融资成本稳中有降;推动各地因城施策、用好用足稳楼市政策措施,合理降低刚需、改善型住房融资成本,支持楼市恢复。
我国货币政策空间充足 不排除未来持续降息可能
LPR利率连续数月未变,未来是否还有进一步降息可能?对此,王青认为,这主要取决于年底前宏观经济及楼市走向,不能完全排除这种可能。
“未来一段时间国内物价都会持续处于偏低水平,这也为进一步下调政策利率提供了较为有利的条件。”王青指出,伴随汇市运行趋于平稳,汇率因素也不会对国内货币政策灵活调整构成实质性障碍。
不过,在周茂华看来,部分银行净息差压力是利率持续下行的阻力,但目前国内物价维持低位,金融体系稳健,国际收支基本平衡,货币政策仍有较大空间。
“目前国内经济处于修复恢复期,部分行业恢复滞后,经济修复仍需要宏观政策支持,但国内宏观政策靠前发力,政策效果完全释放存在一定迟滞。”周茂华表示,近几个月国内经济呈现良好复苏态势,短期内我国货币政策进入观察期,需要对此前政策效果进行评估,以及更清晰的经济复苏路径指引。
此外,招联金融首席研究员董希淼建议,下一步,可继续推动政策利率适度下行,引导LPR下降5-10个基点,推动实体经济融资成本稳中有降。除了总量工具之外,下一步应更好地发挥好结构性工具作用。目前我国共有结构性货币政策工具17个,在支持小微民营、科技创新、绿色发展方面,结构性工具的使用仍有不小空间。
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